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　　豆粕：天气隐忧延续，巴西收割偏慢支撑豆粕基差

　　【现货市场】

　　昨日油厂豆粕报价稳中下调，其中沿海区域油厂主流报价在4510-4580元/吨，广东4510元/吨跌20元/吨，江苏4540元/吨跌30元/吨，山东4580元/吨持稳，天津4550元/吨跌30元/吨。全国主要油厂豆粕成交7.72万吨，较上一交易日增加3.09万吨，其中现货成交7.72万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至54.59%。

　　【基本面消息】

　　监测数据显示截止到上周五，2月美国大豆对华装运量约为155万吨，巴西装运总量约在132万吨，阿根廷和加拿大仍无装运量。据此预估3月大豆到港量约在620万吨，4月预计在750万吨。

　　巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月前两周出口大豆1300809.1吨，日均出口量为162601.14吨，较上年2月全月的日均出口量330069.09吨减少50.74%。

　　位气象专家周一表示，最近的降雨给阿根廷的大豆和玉米作物带来了一些缓解，但降雨不会显著改变干旱的严重程度。

　　农业咨询公司AgRural周一称，截至上周四，巴西农民收割了17%的2022/23年度大豆播种面积，较前一周上升8个百分点，受最大谷物生产州马托格罗索州进度加快提振。去年同期，巴西大豆收割率为24%，根据AgRural今年1月份的预估，巴西本年度料收获1.529亿吨大豆。

　　【行情展望】

　　阿根廷降雨后期仍不乐观，但巴西大豆丰产压力临近，国际大豆供应将增加，供应持续恢复。阶段性受巴西大豆收割较慢及基差高位影响，盘面存支撑，但伴随收割提速及供应后移，盘面后期仍有较大压力。

　　当前阿根廷天气已充分交易，若后期天气影响有限，在国内需求不佳的前提下，豆粕上方空间不大。

　　生猪：供强需弱未改，白条走货不佳继续压制猪价

　　【现货情况】

　　昨日现货价格偏强调整，全国均价14.81元/公斤，较昨日上涨0.1元/公斤，其中河南均价为14.93元/公斤，较昨日上涨0.15元/公斤；辽宁均价为14.80元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤；广东均价为15.4元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤。

　　【市场数据】

　　据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，2月份第2周，全国仔猪价格涨跌互现，平均价格自8个半月低点反弹至33.45元/公斤，比前一周上涨0.6%，连降走势暂时告一段落。华北地区仔猪平均价格较高，为36.18元/公斤；西南地区仔猪均平价格较低，为28.69元/公斤。

　　中共中央、国务院印发关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见。意见提出，统筹做好粮食和重要农产品调控。加强粮食应急保障能力建设。强化储备和购销领域监管。落实生猪稳产保供省负总责，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控。

　　【行情展望】

　　发改委发布公告称将开启冻肉收储工作，市场信心得到较大提振。但当前正值传统需求淡季，生猪出栏持续恢复，大猪仍有压栏，需求恢复缓慢的前提下，猪价暂不存在大幅上涨的基础。收储公布后，现货市场情绪或有改变，叠加集团缩量拉涨，猪价受提振，但持续性需要观察。当前二育和冻品陆续有入场，但体量仍然不大，对底部承托有限，收储利多逐步消化后，仍需需求的实际改善兑现。

　　玉米：盘面震荡偏强，继续关注售粮进度

　　【现货价格】

　　2月14日，东北三省及内蒙主流报价2660-2780元/吨，较昨日持平；华北黄淮主流报价2780-2820元/吨，部分企业上涨10-20元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2850-2870元/吨，较昨日上涨20元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2850-2870元/吨，较昨日上涨20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2950元/吨，较昨日下调20元/吨。一等新玉米装箱进港2810-2830元/吨，二等新玉米平仓2830-2850元/吨，均较昨日下调10元/吨。

　　【基本面消息】

　　据 Mysteel 农产品调查数据显示，截至 2 月 8 日玉米淀粉企业淀粉库存总量 97.8 万吨，较上周上升 1.7 万吨，增幅1.77%，月增幅 25%；年同比降幅 16.91%。

　　截至2月8日全国玉米加工总量为 49.49 万吨，较上周升高 10.11 吨；周度全国玉米淀粉产量为 25.32 万吨，较上周产量升高 6.13 万吨；开机率为 48.56%，较上周升高 11.76%。

　　《中央一号文件》发布，其中提到要“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”，并明确说明要“完善玉米大豆生产者补贴”，并且会“逐步扩大稻谷小麦玉米完全成本保险和种植收入保险实施范围”。

　　【行情展望】

　　当前市场购销逐渐恢复，目前售粮进度较往年同期偏慢，开年后存在一定售粮压力，叠加饲用谷物投放消息，压制盘面价格。当前渠道及终端库存偏低，存在补库压力，玉米下方空间有限。关注中储粮收储传闻落地情况。

　　玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度。目前供需博弈，存在上量预期，盘面暂不存在大涨空间。

　　白糖：郑糖跟随外盘波动，关注5900上方压力

　　【行情分析】

　　巴西进入榨季尾声，22/23榨季产量明晰，对市场影响力减弱，市场目光仍在北半球主产国，当前印度、泰国等主产国的产量仍具有不确定性，短期原糖支撑强劲。后期印度产量预估减少的消息还需要等待市场进一步验证。整体来看，原糖市场供应偏紧格局将一定延续，呈现高位震荡格局。国内方面，1月销量超出市场预期，盘面给出的套保和仓单利润使得贸易商现货采购积极，导致库存集中在中游贸易商手中，2月份开始，基差贸易商开始集中销售，可能挤压集团厂销售份额，预计2月销售节奏放缓。另外，伴随套保资金的入场给期货价格上行带来压力，贸易商成本增加对现货价格产生不利。建议后期择机高空。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨，较去年同期增加了44万吨，是因去年此时压榨工作实际上已经停止；甘蔗ATR为131.06kg/吨；制糖比为35.34%；产乙醇2.08亿升，较去年同期的1.45亿升增加了0.63亿升，同比增幅达43.31%；产糖量为1.9万吨。

　　截至1月24日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1065027手，较前一周增加22688手。投机多头持仓269921手，较前一周减少5915手；投机空头持仓110795手，较前一周增加245手；投机净多持仓为159126手，较前一周减少6160手。

　　国内方面：

　　海关总署公布数据显示，2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨，同比减少39.02万吨，降幅6.89%，仍处于历年高位水平。

　　【操作建议】观望

　　【评级】中性

　　棉花：下游订单跟进不足，关注14000附近支撑力度

　　【行情分析】

　　美棉价下跌纺企采购棉花量大，下游情况尚可对棉价有支撑，不过随2月初以来郑棉下跌纺企逢跌采购后纺企棉花原料库存已处于相对常态水平，补库空间正在逐渐缩窄，同时国内2022/23 年度新疆棉累计加工量已超过 2022 年同期，部分新疆轧花厂预计加工至 3 月份结束，国内供应呈现宽松局面。从需求端来看，纺织企业积极出货，部分工厂排单至月底，整体原料采购需求向好，由于下游整体订单跟进不足，企业保持随用随买心态为主。综上短期棉价或中位区间震荡。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　USDA：截至2023年02月03日当周，美陆地棉累计检验量304.5万吨，同比降18.2%，占年陆地棉产量预估值的98.42%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）；皮马棉合计检验量9.40万吨，同比增30.8%，占年皮马棉产量预估值的 91.1%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨）。 周度可交割比例在77.1%，环比上周增5.1个百分点，季度可交割比例在82.4%，环比上周变化不大，同比低0.6个百分点，周度检验上市量环比持续下滑。

　　USDA：截至2月2日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨（含签约61598吨，取消前期签约1996吨），较前一周骤增54%，较近四周平均增加58%，创下本年度单周最高签约量；装运陆地棉47649吨，较前一周略减少1%，较近四周平均增加17%。本周美棉签约数据表现良好，为年度新高。

　　国内方面：

　　2月14日，全国3128皮棉到厂均价15319元/吨，下跌113元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23561元/吨，稳定；纺纱利润为1710.1元/吨，增加124.3元/吨，棉花、棉纱期货价格持续下跌，国内纺织市场新增订单不及预期，市场乐观情绪有所降温，纺纱即期利润为正。

　　2月14日，郑棉注册仓单10383张，较上一交易日增加712张；有效预报2638张，较上一交易日减少626张；仓单及预报总量13021张，折合棉花52.08万吨。

　　【操作建议】观望

　　【评级】中性

　　鸡蛋：节后进入清库阶段，价格大涨难度较大

　　【现货市场】

　　昨日全国鸡蛋价格多稳少降，全国主产区鸡蛋均价为4.42元/斤，较昨日均价持平。货源供应正常，需求跟进平平。

　　【供应方面】

　　近期新开产蛋鸡数量呈现小幅增加趋势，但增幅有限，小码蛋依旧偏紧。节后淘汰鸡出栏量尚未恢复至正常水平，淘汰鸡出栏量少，因此产区货源或稳中缓慢增加。整体来看在产蛋鸡存栏量低位调整，整体新增产量有限。但近期因市场走货不佳，产区各地生产环节库存出现积压，高于正常水平，预计短线供应充足。

　　【需求方面】

　　短期需求仍缺乏利好因素支撑，整体走货难有明显好转。且部分环节多有余货，各环节以清理库存为主。但现阶段蛋价处于低位，库存消化之后，各环节存在低价补货。

　　【价格展望】

　　目前产区新增产能有限，但库存积压高于正常水平，短期货源供应充足，且各环节多有余货。但目前蛋价已跌至相对低位，低位存在补库可能。若未来几天走货偏好，蛋价阶段性底部或出现，若后市不理想，现货蛋价或有继续下滑的空间。

　　油脂：豆油现货基差偏强，豆油轻仓多单持有

　　【现货市场】

　　现货方面，油脂现货随盘运行，基差报价总体偏稳。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9560元/吨，较上日上涨70元，江苏地区豆油2月现货基差报2305+870。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7884元/吨，较上日上涨112元。

　　【基本面消息】

　　上周初印尼表示，由于国内食用油价格上涨，政府将审查棕榈油出口配套系数。周一官员表示审查工作仍在进行之中。根据目前的国内市场义务政策（DMO），企业在国内市场每销售1吨棕榈油，可以获得6吨的出口额度。

　　印度行业官员表示，由于印度目前食用油库存高企，印尼的限制政策不会导致印度供应出现短缺。棕榈油仍然是目前最便宜的食用油，不过过去两周来棕榈油相对豆油的价差缩小，可能限制价格敏感买家对棕榈油的需求。

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA〉数据显示，2月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加10.53%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加16.03%，出油率（OER）环比下降1.08%。

　　印尼将设定2月16-28日毛棕榈油参考价在每吨880.03美元，高于2月1日-15日的每吨879.31美元。根据这一参考价，印尼在此期间的毛棕榈油出口税为每吨74美元，出口专项税为每吨95美元。这使得印尼棕榈油相对于马来西亚棕榈油的竞争力下降。

　　船运调查机构的数据显示，2月上旬马来西亚棕榈油出口量环比提高32.5%到39.3%，这是由于价格下跌以及在确认延长精炼棕榈油在自由类别下的进口许可后印度恢复采购。

　　马来西亚棕榈油局（MPOB）周五公布的数据显示，1月毛棕榈油产量较去年12月重挫14.73%，至138万吨，为11个月内最低水平。出口大幅减少将近23%，至114万吨，为4月以来最低水平。

　　【行情展望】

　　油脂整体仍然呈现区间震荡的走势，棕榈油处于减产季，中国豆油基差高位，豆油轻仓多单持有，豆油2305关注8600元一带的支撑。

　　花生：花生价格偏强运行，基层挺价意愿明显

　　【现货市场】

　　昨日国内花生价格偏强运行。基层惜售心理增加，市场高价收购意愿偏低，观望心理升温，交投略显清淡。目前白沙通货米报价5.40-5.65元/斤，大花生报价5.30-5.60元/斤。进口花生方面，进口花生港口量有限，报价10600元/吨左右，上涨50元/吨。油料方面，费县中粮收购价格上调，一级油料报价9950元/吨，二级油料报价9550元/吨。

　　【行情展望】

　　受价格上涨的影响，销区市场备货意愿增加，但高价成交较为谨慎。后市行情偏强仍需下游消费的持续支撑，预计花生价格震荡偏强运行。花生期货2304关注10700元一带的支撑。

　　红枣：市场货源相对充裕，价格窄幅调整

　　【现货市场】

　　新疆产区剩余灰枣质量参差不齐，在疆采购客商较多，枣农挺价情绪偏强要价较高，普遍较节前高1.00元/公斤，好货价格偏硬，成交以质论价。产区原料价格参考阿克苏4.80-5.60元/公斤，阿拉尔4.80-6.60/公斤，喀什团场参考5.00-6.50元/公斤，部分优质产区货源价格在6.50-7.00元/公斤左右，成交较少。

　　河北崔尔庄市场出摊商户较多，由于采购成本不一，市场价格显乱，同等级价差明显，参考特级： 9.00-10.00元/公斤，一级8.00-9.00元/公斤，二级价格参考7.00-7.70元/公斤，三级价格参考6.00-7.00元/公斤，持货商积极出货。昨日广东市场暂无到车，市场人气清淡，下游按需补货，成交较少。

　　【行情展望】

　　主销区河北、河南市场货源相对充裕，旺季末期走货较一般，价格窄幅调整为主。红枣期货2305关注在10500元一带的压力。

　　苹果：果农挺价，价格有部分支撑

　　【现货市场】

　　元宵节后市场交易清淡，产区客商补货积极性降低，整体走货速度有所减缓。但部分产地仍有客商炒货倒库情况，加上果农普遍惜售挺价，价格行情稳硬维持。山东栖霞产区库内走货一般，发市场客商按需挑拣采购，果农好货以及小果交易居多，实际成交以质论价。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤。

　　【行情展望】

　　年后进入苹果销售淡季，市场拿货人员少，短期内销售端存一定压力，产地预计短期内受果农挺价情绪的持续影响，价格有部分支撑。苹果期货2305关注8600元一带的支撑。

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责任编辑：赵思远

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